来源：华泰期货 作者： 农产品组 昨日生猪价格大幅下跌，生猪2607合约收盘价10815元/吨，跌幅3.65%。 生猪现货价格节后呈现调整趋势，走势吻合预期，市场整体供需格局并未发生根本性改变是猪价维持偏低区间震荡的主因。近期养殖端出栏逐渐恢复叠加消费节后处于相对疲软时期，屠宰端采购积极性偏低，开工率环比下滑使市场相应承压。二次育肥入场积极性整体尚可，相对放缓猪价回调幅度，但未能带动价格显现4月中下旬时期的反弹，侧面说明整体供应压力仍相对偏大。同时仍需注意散户手里的大猪受下游持续承接乏力影响存在一定积压迹象，叠加近期二次育肥补栏节奏快于出栏，不排除5-6月份积压的大猪有一定出栏需求，若出栏持续偏慢，不排除供应端仍有部分压力后移，从而延长猪价磨底时间。 综合观察，5月养殖端出栏计划量呈现环比下滑，且南方亦有部分区域边际改善，整体将带动猪价底部区域上移。然受下游消费承接乏力及散户大猪存栏相对偏高，猪价短期内缺乏持续大幅上涨动能，建议观察9.0-9.5调整区间。 风险提示：收储、二次育肥 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 免责声明： 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报 告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意 见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可 在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代 行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发 他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。
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