美银证券发布研报称，敏实集团（00425）在2026年将实现可持续盈利增长，其新业务包括机器人、固体氧化物燃料电池（SOFC）及液冷系统进展良好。该行将敏实目标价由52港元上调至57港元，重申“买入”评级。
管理层表示，机器人业务预计在2026年为公司贡献5亿元人民币（下同）销售额，包括零部件销售及机器人组装。此外，公司已开始SOFC解决方案的零部件业务，并已向潜在客户发送互连件、支撑结构及双极板的样品，同时已从中国SOFC客户获得支撑结构、双极板及框架的新订单。液冷业务方面，分流管及液冷箱已于2025年底开始付运，液冷板及冷却液分配装置（CDU）等更多新产品将于2026年下半年开始付运。
考虑到最新的增长及利润率假设，美银将敏实2026年及2027年每股盈利预测分别下调1%及上调1%，至2.7元及3.13元人民币（下同），并引入2028年每股盈利预测为3.52元。该行认为，敏实估值具吸引力（相当于2026年预测市盈率12倍），并对其新业务持正面看法。
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