在重金买入之后，投资大佬裘国根罕见现身。 根据海康威视公告，在4月19日至5月9日调研该机构的人员名单中，投资大佬裘国根赫然在列。作为重阳投资的掌舵者，裘国根隐身幕后多年，亲自下场调研上市公司，相当罕见。 根据海康威视公告，截至今年一季度末，重阳投资旗下产品重金持有海康威视，截至今年一季度末，持仓市值为16.29亿元。 罕见现身调研名单 海康威视最新公布的投资者关系活动记录表显示，4月19日-5月9日，裘国根现身该公司调研名单。作为重阳投资的掌舵者，裘国根隐身幕后多年，亲自调研上市公司，相当罕见。 公告同时显示，重阳投资调研海康威视的人员多达5人。除了裘国根以外，还有贺建青、赵阳、卫书根、钱新华。其中，贺建青是公司合伙人、首席研究官，中国人民大学经济学硕士。其对保险、家电、零售、食品饮料等行业有着丰富的研究经验，2006年就加入重阳投资。 裘国根如此重视海康威视，源于已经真金白银重金下注。 根据海康威视定期报告，今年一季度末，重阳战略才智基金现身该公司前十大流通股东名单，截至今年一季度末，持有5356.55万股，持仓市值为16.29亿元。刚从新和成豪赚退场 今年以来，裘国根动作频频。 今年一季度，在重仓现身海康威视的同时，裘国根从重仓8年的新和成上撤退，根据测算，获利或超15亿元。 新和成定期报告显示，截至2025年底，在新和成的前十大流通股股东名单中，重阳投资旗下的4只产品位列其中，持仓总市值高达18.5亿元。从新和成的股价走势看，今年以来其股价走势凌厉，一季度上涨37.16%。 根据新和成2026年一季报，截至今年一季度末，在新和成的前十大流通股股东名单中，重阳投资旗下的上述产品已不见踪影。 截至今年一季度末，新和成第十大流通股股东持股数量为864万股，远远低于重阳投资上述产品在2025年底的持股数量，这表明重阳投资已经大幅减仓或清仓。 梳理过往信息发现，早在2017年底，重阳投资就重金买入新和成，此后长期重仓持有。过去8年多来，新和成股价震荡走高，今年一季度屡创新高，进入二季度以来，新和成股价震荡回落。从投资收益看，重阳投资在新和成的投资上，获利至少15亿元。 机构关注海康威视 根据海康威视定期报告，在连续几年业绩疲软之后，该公司经营开始向好。今年一季度，海康威视营收207亿元，同比增长11.78%，实现两位数增长；净利润27.8亿元，增长36.42%。根据海康威视公告，在调研名单上，除了裘国根以外，还有多位知名基金经理现身。例如，富国基金副总经理朱少醒、知名基金经理范妍，景顺长城基金副总经理刘彦春，国联基金郑玲，广发基金郑澄然等，此外还有高毅资产冯柳，和谐汇一林鹏等。 从调研中提出的问题看，机构非常关注海康威视的毛利率情况。海康威视表示，产品竞争力是维持毛利率的根本，长期的研发投入是维持产品竞争力的关键。今年一季度毛利率高达49.09%，主要原因有三方面：一是产品结构调整，减少了低毛利、缺乏竞争力产品的比重；二是AI大模型加持，在成本小幅增加下大幅提升产品性能，增强了用户付费意愿；三是供需变化等周期性波动的影响。 针对半导体今年以来的涨价，海康威视表示，公司构建了成熟的供应链生态，可将规模优势转化为成本优势，公司为保障交付稳定性提前备货，节奏领先于市场。 对于AI大模型技术落地情况，海康威视表示，公司现有产品和业务叠加AI技术，目前技术路径已经全面走通：传感器端包括红外、X光、可见光、雷达、声音传感等多模态感知的产品化落地均已得到市场验证，相关的算法训练体系和产品开发能力是有竞争力的。后续落地分为两大方向：一是传统安防业务的AI升级，将结合大模型与传统算法方案打造高性价比的升级产品；二是非安防创新业务全线叠加AI技术，该方向去年推广已经实现一定收入，目前商业路径已经比较清晰。 国信证券研报认为，海康威视从2024下半年开始调整策略，通过调整阵型、梳理产品线、降低应收及调整考核激励机制等方式实现经营质量提升，过去5个季度净利润同比增速逐季提升，看好公司经营提质增效与AI应用落地带来的长期增长动能。 作者：赵明超
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