2026-05-18 15:34:54 1456次浏览

来源丨深蓝财经 卖瓷砖的蒙娜丽莎（SZ.002918），竟然成了“英伟达概念股”？ 近年来，作为房地产的上游行业，蒙娜丽莎业绩和股价承压不小。尤其是在本轮牛市行情中，股价表现乏善可陈。 但最近6个交易日，这家以瓷砖、陶瓷板为主业的公司，却上演了一场“绝地反击”，股价旱地拔葱般走出6天6个涨停板的疯狂行情。面对股价的非理性飙升，蒙娜丽莎显得异常谨慎，3天内两次发布股票交易异常波动澄清公告，反复提示风险。但澄清依然挡不住股价飙升，市场究竟在炒什么？ 1 被恒大等房企坑惨，市值蒸发80% 蒙娜丽莎，主要业务是瓷砖、陶瓷板这些，大家都很熟悉了。 从2017年上市后，蒙娜丽莎大举拓展地产工程业务，业绩起飞。具体来说，从2017年上市后的5年，营业收入平均每年增长25%左右，规模也从20亿元跃升至70亿元。 2020年和2021年算是房地产市场的景气度高点，公司业绩也在那两年达到历史高点。其中2020年扣非净利润5.59亿元，为上市以来新高。2021年营收69.87亿元，为上市以来新高。 然而，自2021年8月恒大债务危机开始后，多家房企陆续陷入困局，蒙娜丽莎也遭殃了。 2022年中报，蒙娜丽莎一口气对11家房企合计计提信用减值损失5.11亿元，交出上市后最差中报。从计提比例来看，恒大计提比例为100%；融创计提比例为80%；从金额看，融创计提金额最高，坏账准备达2.21亿元。 为了还债，恒大等头部都拿房子抵债，也就是所谓的“工抵房”。至此，蒙娜丽莎被迫过上了“边卖瓷砖边卖房”的日子。 据《华夏时报》报道：到2024年8月，蒙娜丽莎以房抵债的规模高达13.25亿元。 在那以后，蒙娜丽莎也主动收缩了工程业务；但是零售业务又不能填补缺口，再加上下游装修行业整体需求偏弱，蒙娜丽莎可谓处处受限。 到2025年，公司营业收入跌至39.23亿元，相比于2021年高点跌了44%。2025年扣非净利润仅4197.49万元，相比于2020年高点跌了92%。同时，蒙娜丽莎战略工程渠道收入已经降到6.53亿元。 但是恒大等工抵房大多在三四线城市，变现难，且折价严重。直到2025年，蒙娜丽莎还在处置“工抵房”。财报显示，2025年蒙娜丽莎手上未处置完的“工抵房”，加上计提的应收坏账准备、存货跌价准备，合计又亏了1.3亿元。到了今年，情况依然未见好转。2026年一季度，蒙娜丽莎营收同比下降7.62%；同时，一季度净利润亏损1812.44万元。由此可见，公司主业面临的困难依然没有结束。 因此，在“6天6板”之前，公司总市值已跌至42亿元左右，较巅峰时期的200亿元缩水近80%！而就在主业深陷泥潭、市场预期降至冰点之际，蒙娜丽莎去年的一笔跨界投资，意外成为股价暴涨的“导火索”。 2 “陶瓷基板”概念，让股价起飞 在主业受困之下，2025年公司提出要打造第二增长曲线，主要投资方向是先进陶瓷等新材料领域。 2025年9月，蒙娜丽莎参与无锡海古德新一轮融资；海古德主要从事氮化铝陶瓷基片的研发与生产，应用于LED照明、集成电路及大功率器件的散热与封装领域。 2025年10月，蒙娜丽莎参与全芯智造技术有限公司的A+轮融资。全芯智造成立于2019年，是国内制造EDA领域的领先企业。 2025年11月，蒙娜丽莎通过全资子公司，向珠海晶瓷电子科技有限公司战略投资1500万元，并获得其75%的股份。天眼查显示，晶瓷电子成立于2018年，拥有半导体分立器件制造、半导体器件专用设备制造、特种陶瓷制品制造等业务。这笔投资，竟意外蹭到了“英伟达”概念。 日前，有媒体引述研究机构报告指出：为破解散热难题，采用陶瓷基板（或陶瓷与PCB混压）替代部分传统PCB层，已成为包括英伟达在内的头部芯片厂商的首选技术路线，因此全球陶瓷基板市场正处于规模快速扩张阶段。不过，深蓝财经并未查询到该报告详细出处。 A股的“陶瓷基板”概念股闻风而动，包括科翔股份、国瓷材料、旭光电子、蒙娜丽莎等。 这就是蒙娜丽莎被炒作的缘由。 面对市场的非理性炒作，蒙娜丽莎显得很“谨慎”。 5月13日，公司发布关于股票交易异常波动的公告。蒙娜丽莎表示，公司“产品主要应用于住宅装修装饰、公共建筑装修装饰、家居家具领域”，且“未因半导体材料业务产生收入和利润”。但是市场根本不予理睬，股价继续涨停。 5月15日，蒙娜丽莎再度发布关于股票交易异常波动的公告。蒙娜丽莎表示，珠海晶瓷电子尚未并入公司合并报表，且珠海晶瓷电子的产品还处于“研发送样”阶段，后续项目验证是否达到要求、能否实现批量生产均存在不确定性。该公司2025年度营业收入为592.75万元，净利润为-125.09万元，对公司业绩尚无贡献。蒙娜丽莎更是直接辟谣了“是英伟达的供应商”的传言。然而，5月15日股价依然涨停。 截至今天收盘，蒙娜丽莎已经出现“6天6板”的强势行情。从龙虎榜来看，此次股价暴涨主要是外资、游资接力炒作所致。尤其是明明已经多次辟谣，为何市场还在疯狂炒作？ 有分析人士表示，目前的炒作已经脱离了公司基本面，属于情绪博弈与非理性炒作，投资者务必注意风险。 有股民表示，“想象空间巨大，科翔都涨了十几倍，干就完了”。这可能代表了一部分游资的炒作心态。3 结语 无独有偶，同样被恒大“坑过”的另一家A股公司——金螳螂，最近股价也涨疯了，原因是粘上了商业航天、数据中心算力概念。 今年以来，不少传统行业企业因主业受困，纷纷踏上跨界转型之路，算力、芯片、液冷、机器人、商业航天等热门赛道，都能看到传统企业的身影。蒙娜丽莎的跨界布局，或许正是这一趋势的缩影。 但不同于部分企业的“all in”式转型，蒙娜丽莎的布局显得格外谨慎——无论是参与无锡海古德、全芯智造的融资，还是控股珠海晶瓷，均采用资本投资的方式，并未投入大量资金亲自下场深耕。 对蒙娜丽莎而言，传统瓷砖主业已难见增长希望，新投资的公司又都处于培育期，且新业务与公司瓷砖业务缺乏协同效应，未来能否实现突破仍充满不确定性。 这场6天6板的狂欢，究竟是昙花一现，还是转型破局的开端？你怎么看？ 深蓝财经新媒体集群发源于深蓝财经记者社区，已有15年历史，是国内知名财经新媒体，旗下账号关注中国最具价值公司、前沿行业发展、新兴区域经济，为投资者、上市公司高管、中产阶级提供价值内容，欢迎关注。

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