紫金天风期货研究所
观点小结
核心观点：中性 上周盘面加速下行。基本面来看，铁水产量小幅回升，五大品种成材总产量环比回升，库存整体小幅去库，表观需求回升。螺纹增产去库，表需明显回升，热卷增产累库，表需小幅增加。焦炭方面，第八轮提涨，预计今日落地执行，当前煤炭价格底部抬升，后续仍需关注煤矿事故对供应端影响情况。当前现货端长流程钢厂利润回落明显，部分短流程钢厂谷电利润亏损加大。价格回落后，钢材出口利润空间将逐步打开，且中东地缘冲突缓和，有利于部分出口恢复。
月差：偏弱 螺纹月差10-1月差-34元/吨，低位震荡中。
钢厂利润：偏强本周247家钢铁企业盈利率为55.84%，环比小幅回落，低于去年同期水平。
废钢：中性 根据测算，华东电炉厂当前平电生产吨钢亏损159元/吨，谷电吨钢亏损48元/吨。
成材库存：中性 五品种成材整体小幅去库，钢坯库存环比小幅去库，同比仍为高位水平。
行情回顾
RB盘面情况日均铁水242.24万吨
铁水小幅回升截至2026年6月19日，日均生铁产量为242.24万吨，环比上升1.38万吨，接近去年同期水平。根据Mysteel调研数据，本周全国247家高炉开工率为84.25%，略高于去年同期水平；85家电弧炉产能利用率64.5%，环比小幅增加，高于去年同期水平。本周247家钢铁企业盈利率为55.84%，环比小幅回落，低于去年同期水平。五大材产量小幅增加本周，五大品种合计产量为868.02万吨，环比上周小幅增加10.97万吨。其中，螺纹产量共218.73万吨，环比上周增加4.14万吨。热卷产量302.66万吨，环比上周增加3.14万吨。中厚板产量小幅增加，同比高位水平，冷轧产量环比小幅下降，低于去年同期水平。长流程螺纹产量占比历史同期低位H型钢产量持续下降、工角槽产量小幅回升废钢日耗小幅回升螺纹表需220.8万吨
表需回升需求方面，本周五大品种消费总量871.22万吨，环比回升26.18万吨。螺纹周消费量220.8万吨，环比回升13.48万吨。热卷消费量为301.83万吨，环比回升8.18万吨，显著低于历史同期水平。水泥直供小幅回落建材成交回升现货成交回升，略低于去年同期水平。五大材小幅去库
五品种成材小幅去库钢坯库存高位本周，55家调坯厂钢坯库存为60.65万吨，环比小幅去库，高于去年同期水平。主流仓库钢坯库存量为227.37万吨，环比继续去库，仍为历史同期最高水平。估值
螺纹现货价格热卷现货价格热卷国际价格螺纹热卷基差螺纹热卷月差利润热卷仓单下降螺纹仓单小幅下降，仍高于去年同期水平。热卷仓单环比小幅下降。平衡表作者：尹艺瑾
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