界面新闻记者 | 席菁华
因公司及子公司被国家电网停标，国内固体绝缘环网柜的细分头部企业双杰电气（300444.SZ）股价遭遇重创。
7月13日晚，双杰电气发布公告称，其于3月1日获悉， 控股子公司无锡市电力变压器有限公司（下称无锡变压器）因违规行为，于2025年12月18日被国家电网江苏省电力有限公司全品类暂停中标三年。
同时，该公司本部因部分品类产品抽检质量不合格，于今年5月1日被国家电网山东公司全部品类暂停中标一年。国家电网总部决定自6月1日起，对该公司全部采购品类做出扩大处理决定，直至2027年5月31日结束。这意味着2026年6月-2027年5月期间，上市公司主体与核心子公司双双失去参与国家电网体系新项目竞标的资格，这对该公司的传统电网业务造成冲击。
去年，双杰电气和无锡变压器来自国家电网的营收分别为4．77亿元、2．85亿元，占各自总营收的9.86%、5.89%。据公告测算，2026-2029年四个会计年度内，预计共计减少营收约12.23亿元。
受利空消息冲击，7月14日，双杰电气开盘即封死20CM跌停，收盘报8.56元，创下2025年11月初以来股价新低。对比3月上旬创出的年内高点18.88元，该股区间累计下跌超54%，股价腰斩，市值从约151亿元缩水至68.88亿元。
双杰电气表示，已为国家电网供货近25年，期间未发生过重大质量事故。本次质量事件系公司对技术标准理解出现偏差所致，目前已启动申诉程序，以期降低本次事故的影响。
界面新闻以个人投资者身份致电双杰电气投关部门，相关负责人回应称，子公司3月被处罚时，因涉及金额较小，未触及强制披露标准。目前公司正在积极应对，申诉仍在进行中，尚未有最终结论。
“此事对今年公司的业绩影响较小，更多影响将在明年释放。”该人士称，近年来公司布局了新能源业务，并加大毛利率更高的海外市场拓展力度，整体抗风险能力较强。
据其介绍，双杰电气内蒙古铬铁合金配套源网荷储一体化项目、变压器产能扩建、玄武岩纤维新材料业务、重卡充换电站等工程均在建，明年将陆续落产并形成收入，对业务缺口形成对冲。
双杰电气成立于2002年，总部位于北京，2015年登陆深交所创业板，以输配电设备制造起家。公开信息显示，其创始人为赵志宏与袁学恩。
袁学恩为浙江大学电机系学士，北京大学高级工商管理人员工商管理专业硕士，曾直接持有双杰电气21%股份，为第二大股东，但2024年起逐步清仓减持，目前不再持有公司股份。
赵志宏是清华大学高级工商管理人员工商管理专业硕士，目前是双杰电气第一大股东，也是该公司董事长、法定代表人。
近年来，双杰电气向综合能源服务领域拓展，布局风电、光伏、储能、重卡充换电、数字能源业务，并形成智能电气与新能源两大核心业务板块。
其中，智能电网业务为利润基石，新能源业务形成第二增长曲线，两大核心板块营收占比基本持平。
无锡变压器是双杰电气持股80%的控股子公司，是变压器板块业务的重要生产经营主体。
面对潜在营收减损，双杰电气在公告中指出，随着近年国家电网中标竞争加剧，产品报价波动较大，对应业务利润空间持续收窄，其调整了业务布局，将经营发展重心向海外市场倾斜，逐步降低对部分重要客户的业务依赖。
界面新闻获悉，国家电网自2025年全面推行多省区域联合集采模式，由总部统筹跨省份统一招标，配网核心设备环网柜行业价格内卷进一步加剧。为对冲国内市场内卷风险，双杰电气自今年年初才将海外业务定为重点战略方向。
去年，该公司海外业务实现营收1.41亿元，同比增长29.83%，占比不足3%。
去年，双杰电气营收、净利润双增长，实现营收48.35亿元，同比增长39.23%；归母净利润1.85亿元，同比增长129.41%。
今年一季度，双杰电气营收下滑7.12%至5.55亿元，但归母净利润约2.81亿元，同比增长近300倍。
根据公告说明，当期利润暴增并非主业经营改善，主要来自股权置换取得佛塑科技股票后，市价重估形成的一次性公允价值账面浮盈。剔除该笔非经常性收益后，公司扣非净利润为亏损状态，输配电、新能源EPC两大主业阶段性承压。
受账面利润带动，双杰电气股价于3月5日冲高至18.88元，达近十年内新高。在股价高位短暂震荡后进入下行通道，市场正待该公司申诉结果与新业务兑现的进一步信号。责任编辑：刘万里 SF014
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